近日，福建省武夷山国有文旅做事企业印象大红袍股份有限公司（简称“印象大红袍”）继2025年1月招股书失效后，再次向港交所递交了招股书，拟络续赴香港主板上市，联席保荐东说念主为兴证海外、铠盛本钱。

把柄走漏，印象大红袍总部位于福建省武夷山，背靠及寰宇文化与当然双重遗产“武夷山”，及中国茶文化代表之一的“武夷岩茶”两大IP。中枢业务为由中国盛名导演张艺谋等东说念主打造的绚丽性饰演神色《印象?大红袍》。

 

起原：公司招股书

把柄弗若斯特沙利文的贵寓，于2024年，《印象?大红袍》按票房收入计在中国总共旅游山水实景献艺中排行第三，在总共文化旅游献艺中排行第十。同期，该献艺亦然福建省首个大型户外山水实景献艺，一直是公司的主要收入起原。

而值得防护的是，公司打算良久的新饰演神色《月映武夷》已于2025年5月1日公映，并运转产生收入。

中枢神色增长见顶

把柄最新招股书走漏。2025上半年，印象大红袍终了贸易收入东说念主民币5588.4万元，同比增长8.48%。其中，中枢饰演神色《印象?大红袍》于2025上半年孝顺了4544.2万元的营收。新推出的《月映武夷》赶上5.1假期旺季，终了贸易收入236.7万元。

把柄先容，《月映武夷》以“格物致知”和“致良知”为核脸色念，体现武夷山朱子文化，四肢一场室内现场献艺区别于现存的《印象?大红袍》山水实景献艺。

不外，《月映武夷》当今处在项当今期阶段，仍未终了盈利。因此，公司的献艺及饰演做事业务增长乏力的问题仍未得到改善。把柄走漏，即使在新神色《月映武夷》产生收入后，公司2025年上半年的献艺及饰演做事总收入为5199.6万元，同比增长仅8.44%。

而与此同期，《印象?大红袍》的全体盈利才能却在络续下落。把柄走漏，2022年至2025上半年，《印象?大红袍》项规画毛利率分离为38%、63.4%、61%和55.3%。公司阐述注解称主要由于门票收入变动及由于职工薪水加多导致的销售成本上涨。何况由于《月映武夷》尚未终了盈利，也进一步累赘了公司的全体毛利率。

 

起原：公司招股书

多元化业务营收孝顺仅百万

而除了献艺及饰演神色外，印象大红袍也在积极拓展包括文旅小镇、栈房等多元化业务，谋求新的盈利增长点。

据了解，自2019年起，印象大红袍策略性地发展印象文旅小镇。主要包括武夷茶博园4A级景区、印象建州好意思食主题街区和武夷茶研习社，以卓绝他文娱情势，如印象市集，为武夷山搭客提供更多失业遴荐。

不外，这6年时刻里，文旅小镇业务的发展恒久不如东说念见地。把柄走漏，公司印象文旅小镇业务于2024年终了营收340.5万元，相较受疫情影响较为严重的2022年的302.8万元也仅增长约12%，2025上半年终了营收为191.5万元，增速仅提高了约3个点。

关联词，该项规画毛利率却在逐年下落。2022至2025上半年，公司印象文旅小镇业务的毛利率分离约为55.6%、59.1%、52.6%、48.2%及40.3%。

 

起原：公司招股书

此外，从搭客反应来看，印象文旅小镇的关连神色也未能给搭客留住太多印象。据了解，其中印象建州好意思食主题街在第三方点评网上的系统评分仅3.5分，用户指摘数仅157条，其中有多位搭客给以了差评；而武夷茶研习社被点评网收录两年，然则无一东说念主进行评价。

同期，由于商场环境变化，印象市集自2025年5月31日起已暂停营运。公司透露于临了可行日历，其正在物色新的主要运营商。

而印象大红袍的茶汤栈房业务亦无起色。2025上半年终了营收197.3万元，相较上年同比增长仅3.95%。

把柄先容，2020年开业的茶汤栈房坐落于武夷山度假区。与传统住宿不同，茶汤栈房通过向栈房客东说念主提供管家式做事呈现出定制作风。其茶汤栈房配备50间作风互异、成就皆全的客房，每间客房均以传统收用元素遮拦，展现当然园林好意思学。

 

起原：公司招股书

关联词，茶汤栈房于今处于赔本情景。把柄走漏，2022年至2025上半年，印象大红袍茶汤栈房业务的毛损分离约为东说念主民币651.9万元、551.4万元、617.2万元和266.7万元。公司阐述注解称主要由于宏不雅外部环境身分，以及栈房对商务会议、企业步履等高价值顾主群体的开拓不及。

当今，公司盼愿以结伙品牌形象及《月映武夷》等新神色带动的左近东说念主流增长，与栈房业务造成协同效应。但当今尚未呈现显着恶果。把柄招股书走漏，公司茶汤栈房的客房平均入住率仍低于25%，而中国2024年栈房商家平均入住率52.62%。

召募资金用于场馆成就维修

另值得防护的是，印象大红袍这次上市并非有要紧神色需要资金插足，其筹集的资金将主要用于对现存项规画升级改革。

把柄招股书先容，这次上市，公司拟召募资金将用于包括升级绚丽性献艺《印象?大红袍》山水实景献艺，涵盖硬件测验、献艺执行升级、献艺场馆测验等执行。

而据了解，公司每年停演本事都会对《印象?大红袍》的戏院进行改革升级，包括基础纪律装修改革、成就的珍视珍惜以及更换部分新的成就等。

此外，所召募的资金还将用于包括进一步发展印象建州好意思食主题街区；购买其他优质文化旅游献艺项规画献艺料理权；提高品牌形象及扩伟业务影响力的宣传使命；升级票务料理系统及软件，以及用作营运资金和其他一般企业用途等预计6项用途。

不外商场最为柔和的是上市后，印象大红袍能否赢得投资者的认同。据了解，公司财富陈述率已由2024年12月31日的13.5%降至2025年6月30日的1.6%；股本陈述率也已由2024年12月31日的16.7%下落至2025年6月30日的2.6%。

 

起原：公司招股书

公司称主如若由于新献艺《月映武夷》仍处于起步阶段，尚未产生显赫收益。

此外，公司业务结构单一，因此营收水平较易受到外部环境身分影响产生波动。把柄招股书走漏，2022至2025上半年，公司的贸易收入分离为0.63亿元、1.44亿元、1.37亿元和0.56亿元。其中2024年贸易收入下落，主要由于2024年2月春节献艺关闭时刻长于2023年；以及2024年6月的恶劣天气要求导致的献艺减少。

此外，2022至2025上半年，公司期内溢利分离为-259.9万元、4750.4万元、4285.9万元和677.5万元。2025上半年的贸易收入相较上年同比减少46.57%。

对此，公司在招股书内走漏的主要原因，为职工薪酬上调及新献艺神色《月映武夷》的销售用度加多。

 

 

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