（原标题：聚酯周度不雅察 | PTA开工率环比高潮0.37%，资本撑抓坍塌开云kaiyun官方网站，09合约能否布局空单？）

摘录：油价下落，聚酯减产。MEG3月入口超预期下落。短纤利润不胜重担后接收减产。

东吴期货：PTA——油价下落，聚酯减产

上周主要不雅点：PX衰退情况预测还会抓续，芳烃调油逻辑有所暴露，预测PX在4月仍然会给出较大的上行驱动。旺季行将竣事，聚酯负荷如实发生阶段性的下

降，但是下降幅度不会太大，投产快速进行仍然提供加大的产能基数。本周PX价钱抓续上行的同期，再度压缩PTA加工费，石脑油偏弱，周内TA价钱因换月产生的波动，给出09合约逢低作念多的契机。

本周走势分析：本周宏不雅避险情谊升温，市集关于好意思联储加息可能性再度高潮，原油价钱下落的同期带动PX价钱也驱动小幅回落，资本撑抓平缓的同期下流聚

酯减产，导致本周PTA盘面价钱大幅回调，供应商托盘现货，基差走强，9-1价差走弱，新货参考价钱6300-6380，4月主港交割报盘05升水70。

东吴期货能化团队以为：宏不雅层面避险情谊升温，对原油价钱施压，供需层面变化鼓吹了油价回调的升级，原料PX在原油和PTA价钱下落的攀扯下也出现了小幅回调，本周在每次下落的时候齐能听见聚酯端减产的声息，短纤领先减产带动长丝也擦掌磨拳，鄙人游负反应下，PTA资本与需求走弱共振，预测价钱短期能仍然会哟所回调，具体回调经过需要不雅测原油价钱何时企稳以及聚酯减产的进一步动向。供给端：本周TA供应较上周抓稳，开工率环比高潮0.37%至78.44%，PX-亚洲供应仍在缩量中，周开工率环比下落1.56%至63.06%，韩国当代58万吨PX装配泊车一周，预测下周外洋PX开工率会有所高潮，其中越南NSRP70万吨装配，恒逸文莱150万吨装配齐将重启；PX-中国装配无过多变动，开工率较上周抓稳，周环比高潮0.04%至70.47%。资本利润：本周原油价钱大幅回撤，带动下流石脑油和PX价钱合座走弱，竣事4.20，原油本周下落5.5%（-4.74好意思元/桶）至83.15好意思元/桶，石脑油回吐上周一谈涨幅，周环比下落4.5%（-31好意思元/吨）至660.7好意思元/吨，PX供需偏紧一定经过对消了上游资本下落的冲击，跌势较缓，周环比下落3%（-35好意思元/吨）至1117好意思元/吨，PXN仍是坚挺保抓在457好意思元/吨隔邻，PTA现货供应商托盘挺价，PTA加工费保管在530-570元/吨隔邻，现货仍然故意润。库存：下流聚酯厂停产降负昭着，对PTA原料端需求环比走弱，社会库存处于累库步地，周环比高潮2.4%（+7万吨）至296.7万吨。收支口：PX3月份入口量85.3万吨，环比上月高潮4.2%，同比下落25.8%。需求：本周束缚有聚酯厂传出减产的音信，短纤领先大鸿沟减产后，带动涤纶长丝也纷繁跟进。桐昆旗下嘉通、恒盛、恒优齐接踵减产，恒逸、仪征化纤等聚酯大厂也均爆出减产动向，咫尺聚酯抽象开工率仅保管在85%傍边，从3月下到当今，悉数减/停产触及产能近440万吨，利润设立是聚酯厂的减产枢纽，长丝分娩利润一直处于失掉景色，减产后对利润设立会有昭着的改善。那么长丝若是执行大限制减产，对聚酯总负荷的影响浩大于短纤，对PTA的径直需求的平缓亦然不言而谕。结尾方面，现时织造受制于资本端三大化纤原料价钱偏弱漂泊影响，资本撑抓走弱，而本人因订单匮乏及加工费问题，五一假期多有减产、休假预期，在现时行家宏不雅经济大布景下，重复传统淡季的驾临，下流织造预期短期内偏弱僵抓运行，策应季订单为主。计谋提议：短期09合约逢高作念空，恭候原油企稳后或价钱回调后布局空单。

风险请示：原油价钱波动，聚酯厂减产情况

东吴期货：MEG——3月入口超预期下落

上周主要不雅点：乙二醇咫尺估值水平较低，底部较为明确，下落空间有限，市集作念多的主要逻辑在于供应端的降负以及4月份参加去库通谈的预期仍在，但是风险点也在于煤价下行带来的资本撑抓坍塌，以及本人库存去库不抓续和因为煤价下行诱使煤制EG装配重启的身分，本人供给驱动不及，短期来看预测价钱保管盘整，因此提议中长久投资者多温雅远月合约，09合约在4100傍边逢低作念多安全边缘较高。

本周走势分析：本周乙二醇发达较聚酯其余品种较好，合座偏漂泊上行走势，价钱重点有所上移，重复4月份装配重启与覆按并行，装配动态较多，以及3月入口量不测减少等身分导致乙二醇无视原油价钱上行，09基差走弱，91价差走强。

东吴期货能化团队以为：乙二醇本周开工率有极少下滑，不少装配存在转产沟通，4月份基本保管供需紧均衡景色，盘面换月后有所反弹，3月份入口量较预期有所减少，国产装配在5-6月仍然有转产预期，市集对供应压力有所减轻有着较强的预期，但是同期下流聚酯厂的减产也带来不小的压力，在供需双减的时势下，进行了一波设立行情。供给端：本周乙二醇供应端的变量一直是市集温雅的焦点，合座国内乙二醇装配一直在重启和泊车之间并行，合座来看因为前期煤制利润设立情况尚可，导致煤制装配多以重启为主，煤制开工率环比上周高潮0.3%至44.66%，而一体化油制装配则以沟通内泊车和转产为主，触及产能305万吨傍边，折合损失量在25万吨隔邻，抽象开工率下落0.2%至47.99%。口岸库存：口岸库存无法抓续有用去库一直是压制乙二醇反弹的主要利空身分，本周口岸库存107.46万吨，环比上周高潮2.58%（+2.71万吨），基本上反弹至春节技术库存水平，预测5-6月份在供应缩量预期下能见到有用去库，按照下周预测到港量来看，下周库存有望小幅去化。隐性库存：聚酯厂乙二醇原料备货天数长久保抓在17天隔邻，预测下流聚酯厂在存在减产降负的预期下，备货积极性有下滑可能。资本利润：乙烯、石脑油走弱，甲醇走强，煤价止跌企稳，小幅反弹。煤制EG利润由于本周煤价止跌企稳，致使出现反涨的信号后，合座煤制利润失掉小幅加重，周环比下落0.64%（-11元/吨）至-1728元/吨。石脑油跟班原油价钱大幅走弱，一体化利润失掉大幅设立，周环比高潮13.9%（+189.1元/吨）至-1167.19元/吨。甲醇价钱走强，甲醇MTO制EG利润小幅失掉，周环比下落3.4%（-56.05元/吨）至-1708.48%，抽象利润在油制利润的带动下驱动设立。收支口：2023年3月乙二醇入口数据出台，入口量不测大减，据海关统计， 3月我国乙二醇当月入口量为46.45万吨, 环比降25.67%,，同比降33.41%,，累计入口量比旧年同期降31.55%。3月入口量大减，主要原因是沙特入口量昭着下降，3月份沙特入口量28万吨隔邻，下降了近6万吨，伊朗入口量暴减至8000吨隔邻，降幅接近9万，好意思国、加拿大也出现了不同幅度降幅度，是入口量环比大减的原因。需求：本周长丝产销昭着好于短纤，长丝产销-7日平均环比高潮36.13%至66.6%，但是长丝制品库存依旧存在累库趋势，POY制品库存21.1天（+0.5天），FDY制品库存23天（+0.1天），DTY制品库存28.5天（+0.8天）。江浙地区抽象开机率为65.53%，环比上期-2.89%，外贸订单受外尚压价影响，生意商接货意愿不彊烈，内贸短期需求预期下，仅保管刚需，无大货备货沟通，预测下周江浙地区抽象开机率仍然有下降趋势。计谋提议：09合约在4100傍边逢低作念多安全边缘较高，前期多单可陆续抓有。

风险请示：石脑油油价/煤价变动，煤制/油制装配变动

东吴期货：短纤——利润不胜重担后接收减产

上周主要不雅点：由于本年短纤加工费抓续低位，失掉严重，短纤驱动较大限制减产，供应缩量昭着，但仍然难叛逆结尾疲软态势，本周产销稍有好转，但是下流纱厂只是保管刚需拿货，导致本周短纤库存仍然未有改善。重点温雅之后短纤减产的抓续性，夙昔短纤失掉有设立预期。短期多空博弈强烈，资本撑抓犹存，价钱或偏强整理。计谋提议：近月合约逢低作念多，概况温雅近远月正套窗口。

本周走势分析：本周短纤跟班PTA在原油价钱大幅回撤的同期跳水，跌幅近4%，短纤领先行者动减产，但是没能拒抗住上游资本端下落的冲击，利多出尽后回撤。上半周短纤市集炒作短纤减产音信，走出一波06-09正套行情，下半周又走出一波反套。现货方面，短纤华东7400傍边存在强撑抓。

东吴期货能化团队以为：由于利润失掉不胜重担，重复本人库存束缚高企等身分，短纤领先行者动减产，存在一定的利润设立驱动，上半周利润设立情况邃密，合座设立100元/吨傍边，但是原油等上游原材料的下落，导致现货价钱下滑，回吐大部分红立的利润，夙昔需要看到更大幅度的减产才调达到设立后果。供给：本周短纤开工率周环比下滑2.64%至68.82%，因加工费过低，不少短纤厂驱动实行减产四肢，其中苏北某大型直纺短纤工场减产10万吨，重启时辰暂抗拒气，后续左证市集时势，或陆续加大减产力度；另外恒逸高新、三房巷等多家短纤大厂均驱动减产，且重启意向不解，左证后市情况待定，预测下周短纤供应端仍然有一定的下落空间。库存：在阅历一周的减产周期后，短纤库存情况小幅好转，权利库存周环比下落0.81天至9.11天，什物库存周环比下落1.44天至18.35天。利润：竣事4月20日，短纤利润先扬后抑，原本由减产到来的利润设立了一定的空间，但是由于原油价钱下落，资本撑抓坍塌，现货价钱走弱，回吐了一谈利润设立涨幅，短纤加工费周环比下落12.7%（-80.05元/吨）至548.4元/吨。需求：由于前期短纤利润薄，无过多空间进行让利促销，但是自从减产以后，产销有所放量，但是反弹幅度不大，本周产销-7日平均环比高潮3.76%至48.8%。下流纱厂开工率本周也出现降负，涤棉纱开工率77.26%（-0.97%），纯棉纱开工率81.37%（-0.56%），行将参加淡季，预测下周结尾纺织企业的开工率也相同有下滑预期，导致对原料备货愈发严慎，纯涤纱原料备货天数10.7天（-1.05天），涤棉纱原料备货天数6.33天（0），除掉需求走弱不测，纱厂本人制品库存仍是存在较大压力，总体来看纯涤纱库存环比高潮0.68天至20.27天，涤棉纱库存环比下落1.08天至28.5天，咫尺仍在较高水平。计谋提议：可温雅近远月PF07-09正套窗口。

风险请示：温雅上游价钱撑抓，减产变动情况

聚酯周报20230424：

http://yjs.dwfutures.com/uploadfiles/2023/4/20230422163399979997.pdf

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